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攻守平衡积小胜为大胜 股市投资难在“知行合一”

2008年10月24日 15:15 来源:今晚报 发表评论

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  股市一年来深度调整,连一贯表现稳健、被誉为股市“中流砥柱”的蓝筹股也未能幸免。正在发行的中海蓝筹灵活配置基金经理杨大力认为,受全球性金融危机以及通胀因素影响,当前中国宏观经济呈缓慢下行态势,但从最近的宏观经济数据来看,政府调控手段成效显著,中国经济在不远的将来将逐渐复苏,而根据股市往往提前反映经济的经验判断,A股市场目前已处于调整的尾声阶段,从大的资产配置角度看,投资者应该把债券资产和股票资产的配置比例逐步由3:7变为5:5。

  当前投资偏重结果

  关于如何做好投资,杨大力认为,投资必须要“知行合一”。在杨大力看来,基金这个行业和职业足球很像,结果是第一位的,过程的漂亮与否在其次。对于投资而言,不管是像马拉多纳那样过五关斩六将进一个载入史册的球,还是利用对方后卫乌龙得一分,收益率是一样的。所以搞清楚目标之后,就应该意识到,中国股市如何不成熟,和国际市场无法接轨,巴菲特式的优秀投资方法无法应用不是我们应该抱怨的。也并不是说你用巴菲特式的投资方法,你就是优秀的。需要做的是,如何用适合中国市场的方法,追求巴菲特那样的骄人业绩。

  超额收益需找黑马

  杨大力认为,蓝筹股是基金最佳的投资标的。有的投资者会简单地认为,像贵州茅台、招商银行这样的大白马研究已经很充分了,很难有超额收益。要想获得超额收益,必须要去挖掘小黑马。在杨大力看来,这样的看法背后的方法论是错误的。如果能够在两三百家蓝筹公司上面研究深入,获得超额收益,那么就基本能够完成公募基金的目标了。相反,要从1000多家中小公司中大海捞针,就要求你有更多的投入。而且去研究那些信息披露语焉不详的小公司的难度要大得多,就像在足球场上,盲目的长传冲吊效率低下,而短传配合的成功率要更高一些。

  练就过硬心理素质

  每个基金经理都有自己的投资风格,或激进或稳健。杨大力表示,如果用一支球队来比喻他个人的投资风格,他喜欢攻守平衡型的球队,不犯大的错误,积小胜为大胜是投资哲学。做投资最关键但也是最难解决的是“知行合一”,做出何时买卖决定的时候,需要心理素质好,不受盘面左右,敢于坚持自己的判断。许多足球运动员在训练中是天才,但到了比赛场上就难以发挥出来,水平要打折扣。多年的研究经验,尤其是做卖方时被众多投资者放在聚光灯下的考评,让他已经练就了成熟的心理素质。(记者 曹国庆)

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