农行明日计入指数或成为大盘拉升催化剂

2010年07月28日 19:55　来源：信息时报　

　　明日，农行将计入沪深300等指数，按照估算，农行每涨跌1%，将撬动大盘1.48点。与此同时，农行还提前纳入融资融券标的股名单。有分析师认为，农行因估值合理，兼有资金护盘，可望稳住金融板块，计入指数后对大盘影响不大。不过也有分析师指出，因农行计入指数有多达14亿的基金配置需求，加上农行有大银行小市值的特点，计入指数后可望成为大盘拉升的催化剂。另外，由于沪深300成分股的调整，农行计入指数后，可能引发成分股调整效应，利用指数成分股调整的机会，可以实现超额收益，近期，期指空头大户已经有翻多的迹象。

　　农行占沪指权重4.48%

　　农行将于29日计入沪深300现货指数，同时进入上证180、上证50、上证超大盘、中证100等成分指数。根据指数编制原则进行估算，农行A股占上证指数权重预计约4.48%，上证50指数约0.41%，上证180指数约0.37%，沪深300指数约0.62%，中证100指数约0.33%。此外，在新华富时A50指数中，农行A股也占了约1.78%的权重。业内人士估算，农行每涨跌1%，将影响大盘1.48点，虽然近期大盘上涨较快，但热点轮动也较快，农行调入后或使得“二八”现象更加严重，众多投资者可能陷入只赚指数不赚钱的怪圈之中。

　　本次调整后，农行将替代广船国际进入沪深300指数，相对而言会提高金融板块的权重。预计农行调入后，金融板块在沪深300中的权重，将由此前的38.49%增至40%以上。农行计入指数后，沪深300现货指数总市值占沪深市场比例从72.21%提高到77.52%，进一步提高了沪深300指数在A股市场的代表意义。

　　此前，A股市值最大的中石油计入指数时，权重在大盘中的占比达到20.638%。也就是说，如果按照中石油上市当日上证综指收盘点位5316点计算，中石油占上证综指权重值约为1097点，即中石油每波动1%，将影响上证综指大约10.97点。

　　“大银行小市值”特点更易拉升

　　农行上市尽管股本规模大，但流通市值却在15只银行股中排名却倒数第二。以昨日收盘计算，农行的流通市值仅286亿，略高于南京银行的269亿。与工行的上万亿、中行的6300多亿相比更是微不足道。有私募人士指出，由于农行的大银行小市值的特点，拉升更为容易，基金的配置也带来资金增量，不排除与不久前的中信银行一样出现涨停的情况。

　　上海证券分析师屠骏称，在被计入指数后，因指数型基金的巨大配置需求，农行可望保持强势。据估算，农行流通市值在银行板块占比为0.95%，农行流通市值在沪深300指数占比为0.31%，权重占比0.57%，29日开始，农行获得的指数型基金累计配置需求为13.80亿元以上(不含规模已达70亿美元海外新华富时A50指数基金产品对农行的配置需求)。

　　国信证券研究员黄学军指出，除了上述基金指数型基金产生的14亿配置需求外，如果考虑银行同质性的需求，以及套利者的需求，估计会超过这个需求。在香港市场，农业银行也将计入A50指数和MSCI指数，也出现了配置性需求。不过，目前，沪深300指数的PE是18倍，而农行的PE是13.8倍，PB优势并不明显。买入农行是计入指数的预期效应，但相对其他四大行，并不具备估值优势。

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