因为管理层没有开闸放水，对于热销的香港特区政府债券，保险资金、社�；鸬茸肌癚DII”们垂涎欲滴，却无缘购买
知情人士称，近日，国务院已经批准了保险公司投资海外的实施方案。但是，这条消息来得晚了点，保险公司已经错过了一次机会。
7月8日，中国各大商业银行、保险公司、社�；鹄硎禄嵯喙厝耸科刖郾本�，参加香港特区政府十年来首次发行200亿政府债券在京的推介会。与内地商业银行踊跃认购香港政府债券相对照的是，社�；鸷捅Ｏ展究帐侄�。
香港政府债券热销
“当时利率都还没定呢，怎么这么短的时间认购就已经结束了？”杭州市商业银行国际部的赛先生参加了香港特区政府的北京推介会，他向记者表示，很多金融机构都参加了推介会，香港方面介绍了香港政府债券的前景、用途、品种和期限，没有说到具体的利率。赛先生带了一大本推介资料回杭州，正研究是否购买香港政府债券，没想到认购就已经结束了。
7月19日，香港特区政府财经事务及库务局投资部曾裕彤向《证券市场周刊》表示，在北京的推介会得到了内地很多金融机构的支持，债券在大陆的热销，是基于以下理由，香港特区政府的财政状况稳健，第一次发政府债券，没有其他债务；国际评级机构对香港政府的评级很高；债券的利率水平能反映其价值。
中国银行香港分行交易中心石先生向记者表示，中行认购了香港特区政府债券，面向机构发行的港元债券5年期票面利率为3.75%，15年期票面利率为5.12%，美元债券10年期的票面利率为5.12%。目前认购已结束，按国际惯例，认购期一般为7天或者18天。
中国农业银行国际部冷南表示，由于香港特区政府债券的品种、期限、收益比较合适，农行踊跃地参与了债券的认购。
北京市商业银行国际业务部李翔向记者表示，北京市商业银行投标了香港特区政府债券，但最终没有购买成功。国内商业银行认购比较多，但最后拿到手的份额比较少。香港特区政府债券在美元债的分配上，给国内的份额比较少，而给海外机构的份额比较多。
据香港媒体报道，此次香港特区政府发行的美元债券共有全球147家机构参与认购，而港元5年和15年期债券的认购家数也分别达到了33家和17家。
保险公司集体折戟
“不想买，我们去干嘛呀？但我们没有买，据我们了解，中国各家保险公司都没有买�！敝泄耸俟煞萦邢薰炯撇撇勘吆樘尾渭恿送平榛�，他向记者如是表示。
中国人寿一位不愿具名的人士证实，中国人寿没有认购香港政府债券，就是受QDII法规尚未出台所限。
在国务院原则批准保险公司投资海外的背景下，5月，中国人寿首家向监管部门递交了QDII申请，并于6月底成立了中国人寿资产管理公司，然而，目前为止，他们业务并没有拓展到海外投资上。
“目前中国人寿的资金运用尚局限于中国大陆，正在等待相关规定出台，中国人寿希望有机会投资海外�！敝泄耸傩挛欧⒀匀死佳嵌蚣钦弑硎�。
平安保险资产运营中心债券部负责人黄勇告诉记者，平安保险没有认购香港特区政府债券，当时虽然参加了北京的推介会，但向保监会咨询后，得知目前保险资金在海外投资的相关法规尚未出台，不能投资香港特区政府债券。
中国人保财险投资者关系部一位人士向记者证实，人保财险的资金运用，还限制在国内，没有投资到海外。对于人保财险今年二三月份购买美元债的传言，该人士表示，当时购买的是国开行发行的美元债，而不是境外美元债。
保监会资金运用监管部副主任高艳向记者表示，虽然保险公司的资金运用是商业行为，但也必须遵守法律规定。目前，《保险法》尚不允许保险公司投资海外。
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7月13日，全国社�；鹄硎禄嵬蹲什恐魅卫羁似皆颉吨と谐≈芸繁硎荆骸吧绫；鸫蛩愎郝蛳愀壅南敕ú⒚挥懈吨钍导市卸�，主要原因是相关的法规还需要明确。因为购买香港债券相当于进行境外投资活动，首先需要有相关法规进行规范，但到目前为止，相关的法规还未出台�！�
7月21日，《证券时报》转引香港媒体报道称，社�；鹜ü愀鄣拇砘共斡肓讼愀厶厍娜瞎�。社�；鸷椭泄嗣褚型比瞎毫私鸲罟�10亿港元左右的美元及港元债券，约占整个债券发行总额的5%。
7月22日，记者再次向李克平求证，李克平表示：“社�；鹄硎禄岵⒚挥腥瞎合愀厶厍�，不知道香港那边从哪里得到的消息。社�；鹜蹲屎Ｍ�，要有一个依据，不论是法规也好，特批也好。目前，社�；鹜蹲屎Ｍ獾南喙胤ü嬲谥贫ㄖ�，而特批也要有相关程序，此次香港特区政府发债时间非常短，社�；鹁退闶钦√嘏�，时间上也来不及�！�
社�；鹄硎禄崂硎鲁は罨吵系纳碛俺鱿衷诒本┩平榛嵘�，被认为是社�；鹨郝蚋鄹男藕�。虽然推介会后项怀诚向媒体表示，社�；鹣牍郝�，但恐怕目前还买不到。但项的讲话被反向解读成了社�；鹨瞎合愀壅�。
“在是否购买香港特区政府债券的问题上，社�；鹄硎禄岵⒚挥心敲瓷畹谋尘�。项部长应邀参加推介会，很正常，并不能说明社�；鹨丫瞎毫讼愀壅��！崩羁似饺缡撬�。
商业银行独享渠道
“农行早就有投资海外的资格，要接受银监会、外管局、央行的监管�！敝泄┮狄泄什砍汤ブ赋�。
中国银行资金部李先生介绍，商业银行投资海外的渠道是有的，可以通过外资银行作为中介，也可以直接进入香港的二级市场购买外币债券。中国银行在香港设立了交易室，专门负责外币债券的买卖。
5月，中央国债登记结算公司(简称“中债登”)与香港金融管理局债务工具中央结算系统(CMU)在北京签署了债券结算联网合作协议。根据协议，内地具备外汇投资业务资格的金融机构可以通过该联网系统，买卖CMU系统下的外币债券品种。
中债登研发部主任吴方伟向记者表示，目前40多家有外汇投资业务资格的商业银行，可以使用该联网系统，而由于券商和保险公司等其他金融机构受法律限制，还不能通过该系统来做外币债券业务。
据了解，目前内地具备外汇投资业务资格的金融机构主要是商业银行。事实上，中国金融机构投资海外的渠道，一直为商业银行所独享，而券商、基金、保险等其他机构却被排斥在外。
申银万国研究所市场研究部经理桂浩明认为，银行可以投资海外，这与银行的特征有关系，银行手中有外汇，有投资海外的需求。券商没有QDII资格，有历史原因，券商没有自有外汇，也没有B股自营。
申万巴黎基金管理公司市场营销总监李婷表示，申万没有去北京的推介会，也不可能买香港特区政府债券，因为受限于QDII政策。应是QDII政策在先，投资海外的操作在后。据了解，其他中外合资基金也不可能购买香港特区政府债券。
(稿件来源：《证券市场周刊》，作者：陈玉强、王冀)
