昨天，盈科拓展、中国网通(为新联通全资子公司)及电讯盈科(简称：电盈)联合公告，盈科拓展与中国网通将以每股4.20港元，共斥资154.9亿港元，收购二者尚未持有的35.5亿股电讯盈科股票(约合52.42%的股权)，此价格较电盈停牌前溢价53%。电盈股票昨日复牌后飙升37%。

　　昨天的公告中称，持有电盈合计42.38%的股东盈科拓展(实际持有人李泽楷)及中国网通将按74.27%及25.73%的比例，斥资149.09亿港元收购余下52.42%小股东权益，若加上股权行使，交易作价将增至154.91亿港元。交易完成后，盈科拓展和中国网通将分别拥有电盈66.67%和33.33%股权。

　　目前，盈科拓展持有电盈22.54%的股权，原网通持有电盈19.84%股权。

　　对于李泽楷和中国网通是否有资金支持私有化，市场上一直抱有疑虑。当年网通集团入股电盈的成本价为5.9港元，若现在以4.2元进行私有化，网通无疑将出现投资亏损，账面减少近23亿元；且今年10月15日，中国联通合并了中国网通之后，其未来发展方向已定调为确保一切资金发展3G。

　　但是，盈科拓展和中国网通在此交易中玩了一个“借鸡生蛋”之计。公告中表示，盈科拓展和中国网通已经同意向股东按其出资比例派发特别股息，派发金额介于169.64亿港元和175.65亿港元之间，足够支付私有化费用。李泽楷和网通拿电盈的钱私有化了电盈。

　　观察

　　私有化方案或遭小股东否决

　　这已是李泽楷的第三次私有化尝试。由于电盈的业绩持续下滑,李泽楷曾在去年提出私有化电盈,并将其从联交所退市；后又在今年尝试出售电盈旗下的香港电信资产,但两次尝试均未成功。

　　采用全面私有化方案需要75%股东赞成，并少于10%反对。电盈的企业价值除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利益为每股2.73港元。公开数据显示，在2000年科技股泡沫时,电盈的股价曾高达28港元，后来经过5股合1股的调整,实际上最高价为140港元，这与停牌前2.90港元的收盘价有着天壤之别。部分董事会成员认为私有化价格应该至少每股6港元。

　　因此若私有化作价低于5元水平，对小股东并不吸引。(记者 赵谨)