- 股指期货行情启动在即 大资金紧急布局四大行业
受海外市场及股指期货等综合因素影响，昨日A股市场出现大幅跳空上涨，上指指数成交金额放大43.31%，两市资金呈42.24亿元的净流入，其中大单资金净流入(大单资金净额为：单笔委托超过20万元或10万股的买入与卖出委托单之差)达12.83亿元。《证券日报》研究中心统计显示，银行类、煤炭石油、有色金属、工程建筑、房地产、钢铁、保险、外贸、机械、酿酒食品、交通设施11类行业大单资金呈现净流入，值得投资者关注。
本版将大单资金净流向，按照由高向低的原则，梳理挖掘，银行、煤炭石油、有色金属和工程建筑等四大行业中相关个股的投资机会，以飨读者。
□ 本报记者 赵子强 张 颖
1 银行 业绩成长推动估值反弹
资金流向：据统计，昨日，银行业个股大单资金净流入排在各行业之首，17只银行股大单资金净流入为101144.1万元，其中15只个股大单资金呈净流入，大单资金净流入最高的三只个股分别是：招商银行(24769.004万元)、北京银行(12748.981万元)、浦发银行(11840.219万元)，仅陕国投A与安信信托两只个股大单资金出现流出。
走势分析：中、工、建三大行2009年年报靓丽出场，业绩增幅均超过15%。银行板块走势对此做出完美诠释，昨日银行类个股跳空突破自2010年2月26日以来形成的整理箱体上沿，以单日上涨3.05%，大幅跑赢上证指数，成交额放大108.8%。涨幅前三位的个股分别为：兴业银行、南京银行和北京银行。
行业动态：目前，压制银行估值大半年的再融资压力已基本得到释放。25日，工行公告称，计划在A股发行不超过250亿元可转债，并发行一定规模的H股，此后三年将没有再融资要求。至此，14家上市银行中的11家再融资前景已经明朗，对A股投资者来说，未完成部分涉及650亿元可转债、300亿配股和500亿左右定向增发。市场预计余下的建行、华夏和北京可能分别需要400、150和50亿的再融资，总体合计为2050亿元，规模明显小于市场此前预期的3000-5000亿元，可转债和定向增发等方式的应用更缓冲了对市场的冲击。总体而言，银行此轮再融资压力明显小于市场预期。长期压制银行估值的“三座大山”之一(其他两座分别是房地产调控和地方融资平台贷款质量)已经被基本消化。
结合2010年的较高成长来看，银行目前的风险收益比处在非常理想的位置。市场预计一季报和市场忧虑的缓解将成为银行股估值反弹的重要催化剂。预计1季度行业平均同比增速将达到30%，其中特别是2009年3-4季度息差翘尾明显的银行将可望有超过平均的表现，包括中信银行、民生银行、浦发银行、招商银行、华夏银行等。另一方面，再融资压力的舒缓以及对地方融资平台贷款担忧的缓和也可能成为估值复苏的催化剂。当然，大的风格转换不可能一蹴而就，但在当前的环境下，跑赢大盘的概率已经明显增大。
投资策略：民生证券认为，选股策略从三个方面出发：其一是在经济复苏中持续关注弹性较大的银行；其二，是继续关注市场的龙头股；其三是从业绩出发，关注将要公布年报的公司，以及受益于去年一季度较低基数的银行。
2 煤炭石油 量价驱动点燃黑金春天
资金流向：据统计，昨日，煤炭石油类个股大单资金净流入排在各行业第二位，42只煤炭石油股大单资金净流入为79752.7万元，其中35只个股大单资金呈净流入，大单资金净流入最高的三只个股分别是：西山煤电(9927.923万元)、冀中能源(8444.582万元)、大同煤业(5988.037万元)，有7只个股资金呈净流出，流出量最高的3只个股为中国石化、太化股份和长春燃气。
走势分析：由于市场供求氛围紧张，造成煤价大幅过快增长。昨日煤炭股整体走势走强，行业中42只个股全部上涨，行业模拟指数呈现跳空高开，并有效突破60日均线，成交金额放大175.92%，以单日上涨2.75%，跑赢上证指数。国际实业、冀中能源、大同煤业、国阳新能、兖州煤业等12只个股大涨均超过5%。
行业动态：目前，我国煤炭行业基本面良好，今年1-2月份，我国原煤产量继续保持较高速度增长，2月份产量增速尽管有所回落，但仍达到11.86%；国内煤炭价格呈现冲高回落的走势，目前价格仍高于去年四季度平均水平。今年一季度，煤炭价格从高点回落，但仍比去年四季度高，市场预计行业景气指数仍将上升，但升
幅会趋缓。同时，煤炭下游四大行业的增速在今年2月份出现回落，但仍然保持了较高的增长，下游行业的增长是煤炭行业景气回升的坚实基础。过高的铁矿石价格将压制焦煤价格继续上涨的空间，影响对焦煤企业的盈利增长。
我国煤炭价格仍有上升空间，主要理由是：首先，我国宏观经济已经恢复了较快的增长，世界银行3月调高了对中国2010年GDP增长的预测，由此前的8.7%提高至9.5%，宏观经济的较快增长必然增加煤炭的需求；其次，全国煤炭资源整合有序推进，将支撑煤炭价格。河南省煤炭资源整合正式启动，将对年生产规模在15—30万吨的煤矿进行兼并重组，要求在明年3月底之前，必须全部完成兼并重组工作，内蒙古要求到2010 年底，单井30万吨以下的煤矿将全部退出市场。
投资策略：中信证券认为，考虑行业已步入全面复苏通道，“量”、“价”超预期均是大概率事件，行业购并扩能带来行业盈利模式的改变的提升将成为行业未来发展的主线，预测今年行业整体利润增长率至33-40%。目前，煤炭股短期底部已确定，预计2011年利润预期增长20%以上。太平洋证券认为，煤炭行业基本面情况良好，煤炭股股价回调，是投资良机，煤炭行业再次成为市场的估值洼地。可选择在山西省煤炭资源整合中受益的公司、集团整体上市明确的公司以及未来增长明确的公司。
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