股市跌，房市不振，各种投资理财业务风生水起。弱市中，有着“天然货币”“资产避风港”等特殊光环的黄金，格外诱人。

　　高杠杆、炒外盘、24小时交易，形形色色的地下炒金潜入国内投资市场。

　　随着震动金市的北京高德颐合金银制品有限公司爆仓事件暴发，加上此前震惊全国的上海联泰百亿炒金案，留下的除了无数血本无归的参与者的悔恨，更应该给投资者深深的警示：地下炒金绝非所谓的“炼金术”，而是“吸金黑洞”。

　　高德爆仓：地下炒金的“绞肉机”效应再现

　　高德黄金炒金巨亏事件，再次让国内投资者看到地下炒金的杀伤力。

　　从7月份起，高德黄金的实际控制人，以较早发现和阐述“股权分置”问题而出名的张卫星，高调唱多黄金，并带动高德客户单边赌多，但国际金价却一路暴跌，一度击穿每盎司800美元。判断失误，导致高德巨额亏损，引发崩盘。

　　8月20日起，高德公司开始要求其客户平仓出局，众多客户的巨额账面浮亏将成为实际损失。8月28日，张卫星承认，他在境内外的黄金期货交易中损失数千万元，已爆仓出局。所谓爆仓，即账户权益为负，换言之，亏光了本金(甚至出现倒欠的情况)。

　　目前，高德400多名大额亏损的客户正向高德“讨个说法”，有消息称，一些“受害者”准备集体联名起诉张卫星，要求赔偿强制平仓导致的亏损�！�

　　几乎没有赢面的赌局

　　天下没有免费的午餐，投资收益正是来源于投资者所承担的风险，黄金投资自然也有风险。一般来说，正规的黄金投资存在由于价格波动带来的价格风险，由于交易对手违约而带来的信用风险，此外还有投资实物黄金的保管风险和回购风险等。

　　但是，地下炒金所带来的决不仅是这些风险。从根本上说，地下炒金既没有法律保障，也没有公开、公平机制，误入歧途的投资者，更多时候像“待宰羔羊”。

　　上海中期期货公司网络交易部经理沈剑云甚至说：“这种所谓境外炒金公司，既担任经纪公司的角色，又扮演交易市场的角色，拿走了你的筹码，还制定游戏规则，投资者难有赢面。”

　　联泰金案被认定为国家明令禁止的“变相期货交易”，此类地下炒金公司动辄向投资者开出数十倍、甚至上百倍的高杠杆，诱使其进入“黄金陷阱”。

　　而高德黄金的张卫星却认定自己是做市商，客户的杠杆比例不超过1：5，没有触及“变相期货交易”。但上海大陆期货经纪有限公司研发部经理、黄金投资专家李迅认为，这种说法是在钻法律的空子，打擦边球。高德没有能力履行做市商的责任，也具备做市商的资质和能力。

　　而且，参与侦办地下炒金案的上海静安区人民检察院检察官张婷特别指出，我国法律法规不�；さ叵鲁唇�、变相期货交易，因此，如果认定为非法经营罪，即使是在案件被查处后，参与非法经营的资金将依法被没收，受害者也无法讨回自己的“血汗钱”。

　　警钟：远离地下炒金

　　目前，国内从事类似于高德黄金此类游走于法律边缘的炒金公司有数千家。就此，黄金投资专委会秘书长郑润祥表示，目前，全国为数众多的公司非法从事黄金期货交易，在黄金价格剧烈波动以及国家加强外汇管制的情况下，这些公司的倒闭是必然的，且“爆仓”现象亦会在近期成批量陆续出现。

　　而这些披着各种外衣的炒金公司，往往和高德、联泰、亿高一样，既不是上海黄金交易所的会员单位，也并非上海期货交易所的投资者。也就是说，他们所从事的所谓“投资”并不合规。(记者:陆文军)