印花税上调令内地股市再度成为全球股市的风暴眼，亚太股市昨日纷纷低开。不少国际投行认为印花税上调是“情理之中、意料之外”的事情。

　　中银国际昨日表示，政府上调印花税税率基本符合市场的预期，但在时间上有点令人意外。从历史情况来看，印花税一直是政府调节市场的一个非常重要的手段，因为内地还没有征收资本利得税。报告还指出，若内地股市仍不能出现预期的回调整理，化解市场中堆积已久的风险，不排除管理层继续上调印花税税率的可能，因为资本利得税出台，还需要一些技术上的准备。

　　持类似观点的还有德意志银行，该行认为，此次上调印花税是自去年A股牛市周期启动以来，政府针对股市推出的最严厉的调控措施。德银指出，与开征资产增值税相比，印花税是更具弹性的调控工具，可使用数次，但就现阶段而言，开征资产增值税则太过严厉，如台股于1990年就在推出资本增值税后大幅调整80%。

　　对于此次措施对内地股市的影响，德银表示，1997年，印花税也曾由0.3%提高到0.5%，结果令股市在4个月内下跌30%。这次A股也将出现调整，但调整相对会较温和，因为目前市场上的流动性强劲，秋季召开的十七大也为市场带来良好的政策面环境。德银认为，如果后市投资人对此次措施视若无睹，大盘继续大幅上升，那么政府有可能会进一步上调印花税。但是，若反应过度，大盘短期下跌40%～50%，那么政府可能会有压力需要出手救市。(刘小庆）