昨天上证综指在冲击2050点之后，出现了近期较为罕见的大幅回调，股指下挫100点以上。由于短线累积涨幅较大，盘中大幅震荡增加短线调整风险系数。大盘在2000点附近何去何从？是短期反弹行情告一段落，还是调整之后仍有上升空间？

　　国际经济形势再添变数。源于美国次级债的全球金融�；�虽然近期有信用卡�；�爆发的威胁，但以美国为首的欧美国家的快速救市行动力求切断金融�；�向实际经济蔓延的风险。从关注点上来说，需要关注其事件发展动向，如果新一轮危机爆发将不可避免带来新一轮金融海啸，而且会波及面更广。另需关注通用汽车事态演化。通用汽车的情况代表着实体经济已经受到了金融危机的冲击，如果通用汽车不能渡过难关，引发连锁反应，将产生深远影响。由于美国的经济状况的不确定性，全球股市近期虽然逐步趋稳，但仍然有可能受到冲击。我国股市仍有可能受到影响。

　　在国际形势动荡，国内经济下行风险加大的情况之下，国内经济政策彻底转向，积极财政政策和适度宽松的货币政策正式定调。十年一轮回。这是十年之后，我国宏观调控再一次出现“积极财政政策”。根据各研究机构预测，未来的降息周期内我国一 年期存贷款利率仍有100个基点左右的下降空间。同时，我国法定存款准备金率仍处高位(16%或17%)，未来我国下调存款准备金率的空间也较大。为应对经济下滑，年内央行仍有可能继续降息和下调存款准备金率，降息的幅度大致在0.54个百分点左右，下调存款准备金率可能有1 个百分点。

　　行情回暖促进资金再度吹响集结号，保监会再次鼓励保险资金直接或间接入市。保监会在其官方网站发表文章指出，要发挥保险资金融通功能，支持和促进投资。其中特别指出，鼓励保险公司直接或间接投资资本市场，发挥保险机构作为长期机构投资者的优势，促进资本市场稳定。而Topview数据显示，几家QFII席位的大举买入令市场资金总体呈现净流入。从具体席位来看，市场“多头”几乎全是几大QFII云集的营业部。这些大资金的动作，显然不会进行过于短线的操作。

　　随着4万亿投资的分解，近期各地纷纷进行政策响应，加大政策投资力度，各地大干快上的势头已经燃起。根据媒体披露，江苏3000亿、广东2.3万亿、上海5000亿、吉林4000亿、海南2070亿、安徽3890亿、浙江3500亿、辽宁1.3万亿，为了确保经济平稳较快发展，全国各个省市区纷纷立下投资“军令状”。全国各地已公开表态将加大固定资产投资总额已逾6万亿元，已远远超过国务院表态的4万亿元。

　　这波投资浪潮带动的市场回暖，从某种角度来说，给了反弹欲望压抑已久的股市一个宣泄口。这个宣泄口打开之后，必然有一波较为持续的反弹。不仅仅是对4万亿的呼应，也是对前期降息、十大措施等等一系列政策利好的积累效应的滞后反馈。

　　虽然周二盘中出现大幅回荡，但总体来说，盘面相对于前期整体暴跌情况而言，已经稳定很多，集聚多日的人气并没有被调整所吓退。水泥、建材等政策受益板块仍然持续活跃，而航空板块此类题材类个股也出现较大涨幅。这说明，热门板块的有效轮换在推动大盘，2000点并非本轮行情目标位，经过调整后的市场将再度推动股指走向新的反弹高度。(浙商证券 吕小萍)