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A股显著超跌 外资大行纷纷看多

2008年11月04日 09:26 来源:证券时报 发表评论

  在过去的12个月里,A股累计下跌超过70%,目前A股的预测市盈率已经回落到11.9倍,与全球其他股市水平相当。日前,摩根大通、瑞信、法国巴黎银行及中信嘉华银行等外资机构同时表示,虽然预期中国经济及上市公司盈利的增长幅度将放缓,但当前的股价已充分反映多项负面因素,中国股市已经超跌。

  瑞信:目前是买入好时机。瑞信中国区研究主管陈昌华表示,未来几个月,宏观经济和公司盈利的坏消息还会接踵而来。但是,中国股市已经超跌了。MSCI中国指数的市盈率已经跌至1997年亚洲金融风暴时的水平,另一方面,近年来多家大型国企的加入,已经令MSCI中国指数的成分较1997年有了很大的改善。瑞信预期,即便2009年和2010年中国公司盈利增长为零,MSCI中国指数及H股指数仍会有75%和97%的上升空间。陈昌华认为,对于长线投资者而言,目前无疑是一个买入的大好时机。中国移动、中国平安和百丽,则是中国股票的首选。

  法国巴黎银行:中国股市评级上调至“增持”。法国巴黎银行(BNP Paribas)将对中国股市的评级上调至“增持”,并预期中国股市未来12个月将跑赢其他新兴市场,最坏的因素都已经在当前的股价上反映了。尽管盈利前景并不看好,但中国的偿付能力风险远低于其他大型新兴市场。法巴认为,中国的结构性改革,将有助于拉动内需,并给予电信、消费及逆周期板块(网络、保健、铁路、替代能源及农业等)“增持”的评级;至于金融、商品、地产等行业,则给予了“减持”的评级,主要是由於这些行业的高借贷比率和较大的盈利下降风险。

  摩根大通:股价已反映负面因素。摩根大通中国证券市场部董事总经理兼主席李晶近日表示,尽管A股盈利可能将会出现下降,但坏消息已经在股价上反映。李晶预期,未来还会有更多刺激金融市场的政策出台,包括减免现金分红所得税以及更多的国企增持上市公司股份等等。

  中信嘉华:A股市盈率应回归合理水平。中信嘉华高级副总裁兼中国业务首席经济/策略师廖群表示,随着A股价格的暴跌,市盈率已经从去年10月16日上证指数最高点6124时对应的71倍,回落到今天的14倍,预测市盈率更不足12倍,已经与其他国家及地区的股票估值相当。廖群认为,现阶段A股的合理市盈率应该在25倍或略高。廖群表示,A股市盈率过低,将给广大股民带来巨大财富损失。而且,A股股价大幅下跌对于消费的负财富效应已经开始显现。同时,股价低迷会令A股融资功能丧失并拖累固定资产投资,延缓企业现代化技术改造。因此,廖群认为,各方面都应该努力使A股市盈率回归到合理水平。措施包括,采取有效措施消除限售股对于A股市场的负面影响、价格市场化、加大基础设施投资等。(记者郭蕾)

编辑:蓝玉贵】
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